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联合资信：2009年大连市中小企业集合债券跟踪评级报告
发布日期：2013-03-13 12:02 点击数：187
评级观点
2009 年大连市中小企业集合债券(简称“09大连中小债”或“本期债券”)由大连东兴工业机械有限公司等8 家发行人采用“统一组织、分别申请、分别负债、统一担保、集合发行”的模式发行，并由大连港集团有限公司（以下简称“大连港集团”）提供无条件不可撤销连带责任保证担保。
本期债券的发行人全部为中小企业，经营状况较易受宏观经济形势和产业政策调整的影响。2009 年以来，受世界经济金融形势振荡多变、出口市场增速下滑、国内市场竞争日趋激烈、劳动力成本压力上升、人民币升值侵蚀利润空间等多重不利因素的影响，部分发行人经营和财务状况有所恶化，信用风险有所加大。
2008 年底以来，国家及地方政府一系列相关政策的出台，在一定程度上缓解了金融危机对中小企业的冲击，有利于中小企业走出低谷。
经联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）跟踪评级，大连港集团主体长期信用等级由AA 上调至AA＋，评级展望为稳定。大连港集团的担保对本期债券的信用等级提升作用大。综合看，本期债券不能按期还本付息的风险很低。
综合考虑，联合资信将2009 年大连市中小企业集合债券信用等级由AA 上调至AA%2B。
优势
大连市委、市政府高度重视中小企业及民营经济发展，不断优化政策、营商和创业环境，大连市中小及民营企业经营环境良好。大连港集团的担保实力强，可以提升本期债券到期偿还的安全性。
关注
本期债券为8 家企业集合发行，各个企业存在业务发展不平衡的情况，其中某一发行人的兑付能力发生变化将影响本期债券整体的兑付能力。本期债券的发行人全部为中小企业，经营状况较易受宏观经济形势和产业政策调整的影响。2009 年以来，部分发行人经营和财务状况有所恶化，信用风险有所加大。
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